金龙鱼2024年业绩快报显示，营业收入2388.66亿元，同比下降5.03%，净利润25.02亿元，同比下降12.14%。

  3.由于市场需求不强，金龙鱼面临产能消化问题，部分新项目投资短期内影响企业利润。

  5.为寻找新的增长点，金龙鱼与富祥药业共同成立富祥益海嘉里(富裕)生物科技有限公司，延伸玉米加工产业链。

  2月20日晚间，金龙鱼发布了2024年业绩快报，多个方面数据显示，公司营收和净利润均出现下滑。2024年，金龙鱼实现营业收入2388.66亿元，同比下降5.03%；归属于上市公司股东的纯利润是25.02亿元，同比下降12.14%；扣非净利润9.72亿元，同比下降26.42%。自2020年上市以来，金龙鱼毛利率一路走低，从最初的11.01%降至不到5%，2024年前三季度，毛利率仅为4.89%。

  2020年，金龙鱼上市当年实现盈利收入1949.22亿元，同比增长14.16%。此后两年，公司营收持续增长。2023年，金龙鱼营收为2515.24亿元，同比下降2.32%，2024年，金龙鱼营收进一步下滑至2388.66亿元，同比下降5.03%，下降幅度进一步扩大。

  金龙鱼业绩下滑的根本原因可以归结为两点：产品价格下跌和市场之间的竞争加剧。2024年，营业收入较去年会降低，还在于产品价格下降的影响超过了销量增长带来的营收贡献。公司厨房食品、饲料原料及油脂科学技术产品的销量较去年均有增长，但是基本的产品的价格随着大豆及大豆油等主要原材料价格下降而下降。

  金龙鱼的基本的产品包括厨房食品、饲料原料及油脂科技两大类，这一些产品的成本受到大豆、大豆油等主要原材料价格的影响较大。2024年，大豆价格持续下跌，导致金龙鱼的产品价格也随之回落，尽管销量有所增长，但价格下降的影响超过了销量增长带来的营收贡献。

  2024年以来，金龙鱼营收持续下滑，净利润在第三季度变动较大。分季度来看，公司营收分别为572.74亿元、522.05亿元、659.76亿元，对比去年同期分别下降6.17%、9.48%、5.49%。而归母净利润分别为8.82亿元、2.14亿元、3.34亿元，同比变动分别为3.3%、92.79%、-71.25%。

  不过，金龙鱼2024年第四季度单季经营回暖显著，实现归母净利润10.71亿元，同比增长49%，环比大增220.19%，取得了上市以来第四季度的最佳业绩。

  市场需求不强是其面临的第一大难题。市场消费信心和消费力变弱，部分潜在合作伙伴放慢了扩张节奏，影响了金龙鱼中央厨房业务的推进。同时，经销商和终端门店的需求也不强烈，2024年6月，金龙鱼曾在投资者关系活动中表示，2024年到上半年，经销商和终端门店的囤货意愿不强，持观望心态，市场整体消费偏弱。

  金龙鱼还面临着产能消化问题，在扩充产能的同时，产能利用率较低。设计产能比实际产量大很多，导致产能利用率不足，这也增加了成本压力。2024年半年报中，各个产品线设计产能比实际产量大很多，其中，油籽压榨设计产能实际利用率仅为50%。油脂精炼产能利用率仅为43%。油脂灌装产能利用率最低，仅为32.45%。产能利用率最高的是加工工段，小麦加工和水稻加工产能利用率达到69.27%和59%。

  从细分业务来看，厨房食品在餐饮及食品制造业渠道的销量和利润均实现同比增长，但零售渠道受消费不振和竞争加剧影响，利润表现不及去年同期。此外，饲料原料产品销量实现双位数增长，油脂科技产业链延伸产品利润也有所提升。

  不过，金龙鱼在厨房食品业务上面临着消费不振和行业竞争加剧的双重压力。金龙鱼作为国内最大的农产品和食品加工公司之一，面临着来自众多品牌的竞争。尽管餐饮及食品制造业渠道的销量和利润有所增长，但零售渠道的表现疲软。

  近几年，公司新项目的投资较多，也在短期内对公司利润造成了一些影响，但金龙鱼表示，这些投资能够巩固公司的长期发展潜力。

  金龙鱼曾被誉为“油中茅台”，但近年来其盈利能力与成长性备受质疑。投资者一致认为，金龙鱼赚的是“辛苦钱”，其商业模式依赖量大利薄，缺乏高利润率产品的支撑。

  自2020年上市以来，金龙鱼毛利率一路走低，2020—2023年分别为11.01%、8.18%、5.68%、4.83%。2024年前三季度，毛利率为4.89%。对于投资者而言，金龙鱼的故事或许不再是“油中茅台”的神话，而是一家在传统行业中不断探索与创新的企业。

  资本市场对金龙鱼的态度也反映在其股价表现上。自2021年市值高点以来，金龙鱼股价持续回调，截止至发稿前，股价32.25元/股，市值1748亿元，曾在2021年1月创下145.57元/股的高点，巅峰市值一度超过7800亿元，如今较上市初期的高点回落了77.84%，市值蒸发近6000亿元。

  粮业进入存量竞争阶段，金龙鱼的增长空间受到限制，公司并未坐以待毙，试图通过多元化布局和产业链延伸寻找新的增长点。2月8日，金龙鱼与富祥药业已共同成立富祥益海嘉里（富裕）生物科技有限公司，其中金龙鱼持股30%，富祥药业持股70%，进一步延伸玉米加工产业链，提高附加值。

  此外，金龙鱼披露，净利润同比下降除上述原因外，公司将所持有的与山东鲁花集团有限公司共同投资的部分合资公司中的股权，与鲁花集团进行了换股交易。该交易实现税前利润 3.89 亿元，同时基于股权交易价格与原始投资所需成本的差额，公司需要缴纳所得税 5.50 亿元。