认知&浅评：仙乐健康泰国生产基地在全球战略布局中扮演着多重关键角色，从原料获取、市场辐射、成本控制到技术创新、人才教育培训、品牌塑造以及研发创新协同等方面，都拥有着一定优势，也期待接下来仙乐健康在国际市场的表现。

  1 月 13 日，仙乐健康发布公告，表明公司已完成在泰国投资建设生产基地的外汇登记手续，并顺利取得中国银行股份有限公司汕头分行出具的《业务登记凭证》。

  国内不少企业都在投入国际市场，在某些特定的程度上能够提升知名度，开拓更多市场，但也相对应面临着不小挑战，要看企业如何布局去应对每个国家的消费习惯和特点，面对本土品牌，又有什么优势？

  此前在 11 月 28 日，仙乐健康曾公告，为满足海外业务发展需求、完善全球供应链体系并规避全球供应链风险，公司计划使用自有和自筹资金合计不超过 4000 万美元（约合人民币 28994 万元）在泰国投资建设生产基地 ,主要建设内容有软糖生产线及软胶囊、片剂、硬胶囊包装线等。这笔投资资金还计划用于设立子公司、购买土地、建设工厂和设施、购买机器设备、公司运营、资质认证、铺底流动资金、聘请专业机构及其他相关事项。

  虽然已完成外汇登记，但后续仍有诸多工作与流程,比如尚需在泰国当地完成投资许可和企业登记等审批程序,完成这些流程后，便能进入土地购买、工厂建设阶段，包括软糖生产线、软胶囊、片剂、硬胶囊包装线等设施的建设与安装调试。

  仙乐健康此次在泰国建设生产基地，除了产能需求、供应成本等考量，或许也与营养健康食品领域东南亚等新兴市场渐露头角有关。据欧睿数据，2024 年全球营养健康食品零售规模预计超 1990 亿美元，预计未来三年将保持 6% 的稳健增速，而东南亚市场这两个数字分别为 120 亿美元、9%，东南亚市场增长潜力巨大。

  仙乐健康加速海外布局，可能也受到中国区业绩增速放缓的影响,2024 年上半年，公司境内、美洲、欧洲的营收分别为 8.32 亿元、7.29 亿元、2.95 亿元，分别同比增长 4.22%、65.42%、13.78% ，这一趋势延续到 2024 年第三季度,后续可关注仙乐健康泰国生产基地建设的具体进度，以及其对公司未来业绩的影响。

  泰国在东南亚地区占据着独特且具备优势的战略位置，是其布局海外市场的关键一环，泰国地处中南半岛中部，向南延伸至马来半岛北部，与多个东南亚国家接壤，西部与北部和缅甸相邻，东北边是老挝，东南是柬埔寨，南边与马来西亚相连，这样的地理位置使得泰国成为东南亚地区的交通枢纽之一。

  对于仙乐健康而言，在泰国建立生产基地，产品运输能借助泰国地理位置快速辐射四周的国家，大幅度的降低了运输成本和时间成本，提高了市场响应速度，作为原点，泰国物流路线都相对顺畅，有助于仙乐健康在东南亚构建起一个高效的产品配送体系。

  在成本方面，泰国的劳动力成本相比来说较低，与欧美地区相比，劳动力成本仅为其 30% - 50% 左右 ，这可以大大降低仙乐健康的生产成本。

  并且泰国政府为吸引外资，出台了一系列优惠政策，泰国投资促进委员会（BOI）对合乎条件的国内外投资企业给予税收优惠,对于在特定区域（如东部经济走廊 EEC）和重点产业的投资项目，企业可享受前 3 - 8 年免税，之后数年减半征收的优惠，大幅度的降低企业前期经营成本，让企业有更多资金投入研发、生产与市场拓展，例如新设立的高科技宠物营养研发企业，在 EEC 区域设厂就可享受此税收优惠 。

  BOI 明确重点鼓励投资的行业，如新一代汽车、智能电子、先进农业和生物技术、食品加工、旅游、先进机器人和自动化、数字技术、综合航空、医疗中心和全面医疗服务、生物燃料 / 生物化学、国防制造和人力资源开发等。对于投资这一些行业的企业，除税收优惠外，还给予其他政策支持，如土地使用优惠、审批流程简化等，仙乐健康在泰国投资宠物营养相关的生物研发技术与生产，符合先进农业和生物技术领域，可获得对应支持,这大幅度的降低了企业的运营成本。

  泰国作为东盟成员国，与许多国家和地区签署了自由贸易协定，这将有利于仙乐健康减少在出口到其他东盟国家及其合作伙伴国家时的关税成本，以此来降低整体经营成本，逐渐增强在国际市场上的竞争优势。

  在泰国建厂拥有着关税上的优势，但是由于现在政治环境不稳定可能会影响关税政策，比如2014 年泰国政治局势动荡期间，部分企业的税收优惠政策被提前终止，公司运营成本大幅增加，对于仙乐健康这样在泰国设厂的企业而言，若税收优惠政策被取消，其每年的税务支出可能会增加不少，这将严重压缩企业的利润空间。

  政治环境不稳定会使投资审批和行业监督管理政策变得不确定，企业在泰国来投资和运营，需要遵循一系列的审批和监管程序，但在政治动荡时期，审批流程可能会延长，监管标准可能会提高。

  泰国与中国在文化和商业习惯上存在一定的差异，可能会引起沟通和管理挑战，虽然在一些旅游区和商业中心，部分泰国人可使用简单的英语交流，但在企业内部的日常运营和与当地供应商、客户的深入沟通中，语言障碍仍较为明显。

  如果在泰国工厂的中方管理人员在传达生产指令时，可能因语言翻译不准确，导致泰方员工对指令理解出现偏差，进而影响生产进度和产品质量，根据中国驻泰国大使馆经济商务处发布的相关调研数据，约 70% 的在泰中资企业表示，语言问题在不同程度上影响了企业的日常运营、业务拓展和客户关系维护。在泰国中华总商会针对中泰经贸合作的一项深度研究报告中也指出，在参与调研的 200 家在泰中资企业里，有 145 家企业将语言障碍列为沟通难题之首，占比达到72.5% 。

  在法律上也不一样，泰国的《劳工保护法》按照地区的不同明确了泰国劳工的法定上班时间、休假制度和超过最高上班时间必须付给雇员的补偿金及补偿金的支付标准等，对于泰国境内的雇工保险，泰国法律也有一定的要求。

  并且泰国货币泰铢的汇率波动可能对公司的财务稳定性产生一定的影响，对于在泰国设厂的企业，原材料采购、设备购置以及员工薪酬等很多成本支出都以泰铢结算，当泰铢升值时，以人民币计价的成本会相应增加，成本大幅度上升，压缩了企业的利润空间。

  现在企业拓展海外市场已成为实现可持续发展的重要战略选择，泰国市场具有一定发展的潜在能力，据欧睿多个方面数据显示，2024 年泰国营养健康食品市场规模达到约 18 亿美元，在东南亚地区占据着主体地位，约占东南亚营养健康食品市场总规模的 15% 。

  从市场增长趋势来看，过去五年间，泰国营养健康食品市场保持着年均 8% 的增长率，高于全球平均增长水平。预计在未来五年，这一增长趋势仍将延续，年增长率有望保持在 9% 左右，预计到 2029 年，市场规模将突破 28 亿美元。

  运输具备便利性，能够以泰国为中心，高效辐射四周的国家市场，通过便捷的公路、海运运输体系，产品可快速送达马来西亚、新加坡、印度尼西亚等国，快速缩短了产品交付周期，提高市场响应速度，从而抢占市场份额。

  并且泰国的原料资源也十分丰富，泰国的气候、土壤等自然条件适宜多种植物的生长，使得这些植物在自然生长过程中能够充分积累营养成分，品质优良，比如泰国北部原始森林中的野葛根，生长环境原始、无污染，其所含的异黄酮类物质含量和活性极高，是别的地方同类植物不能够比拟的。

  泰国是农业大国，农业生产技术较为先进，种植和养殖规模较大，能确保营养保健品原料的稳定供应，比如在木薯、蔗糖等原料的生产上，泰国具有非常明显的优势，其木薯淀粉、有机淀粉等供应充足且价格低廉。

  泰国本土存在一批在营养保健品领域深耕多年的企业，一些专注于传统泰式草药保健品的企业，凭借其独特配方和品牌认知度，在当地市场占据一定份额，这一些企业在原材料采购上具有地缘优势，成本相比来说较低，而且已建立起成熟的销售经营渠道，从大型连锁药店到遍布各地的小型便利店都有其产品铺货 。

  雀巢、安利等国际有名的公司早已进入泰国市场，它们资金雄厚、研发能力强、品牌影响力大，雀巢利用其在食品领域的广泛产品线和品牌知名度，推出了多种营养补充剂产品；安利则通过直销模式在泰国积累了大量忠实客户群体，其丰富的产品品种类型和完善的营销体系，给新进入者设置了较高的竞争门槛。

  仙乐健康在公关中表示，公司将使用自有和自筹资金合计不超过4000万美元（约合人民币28994万元），投资资金拟计划用于设立子公司、购买土地、建设工厂和设施、购买机器设备、公司运营、资质认证、铺底流动资金、聘请专业机构及其他相关事项。

  泰国市场营养保健品的技术也都在不断技术创新，部分品牌会积极引入智能化生产设备，实现生产流程的高度自动化和精细化控制，在软胶囊生产中，先进的全自动生产线能够精确把控软胶囊的各项关键参数，如重量、大小、内容物填充量等，同时通过智能监测系统实时监控生产的全部过程中的温度、压力等指标，确定保证产品质量稳定，生产效率大幅度提高，在片剂生产环节，非常快速地旋转压片机每分钟可生产数千片片剂，且压片质量放心可靠，搭配自动化包装设备，实现了生产到包装的高效衔接，降低了人工成本。

  为提升产品质量和稳定能力，新型干燥与制粒技术获得广泛应用，真空冷冻干燥技术能够在低温度的环境下使物料水分升华，最大限度保留营养成分和生物活性物质，非常适合于对热敏感的维生素、益生菌等原料。流化床制粒技术则将粉状物料制成粒度均匀、流动性和溶解性俱佳的颗粒，并且整个制粒过程在密闭环境中进行，有很大成效避免了粉尘污染，提升了生产环境的卫生标准。

  现在不管是中国，还是泰国市场，各大企业都在不断数字化和智能制造发展，不断的提高生产效率和质量。

  数字化技术使得生产的全部过程中的各项数据能够被实时采集和监测，包括设备正常运行状态、生产进度、原材料消耗等信息，企业通过数据分析系统对这一些数据进行深入分析，能够及时有效地发现生产的全部过程中的瓶颈和潜在问题，并迅速做出调整，当发现某一生产环节的设备正常运行速度较慢影响整体生产进度时，公司能够通过优化设备参数或调整生产安排来处理问题。此外，通过对历史生产数据的分析，企业还能够优化生产流程，合理的安排生产任务，进一步提升生产效率。

  企业通过建立数字化供应链平台，实现了与供应商的实时信息共享和协同合作，公司能够根据生产计划和实际库存情况，精准地向供应商采购原材料，避免了原材料库存积压或缺货的情况出现，供应商也可以依据企业的需求及时作出调整生产和配送计划，提高了供应链的响应速度和效率。

  早在2002 年仙乐健康就真正开始启动出口业务，2003 年获得药品GMP认证，出口至北美、欧洲市场，2010 年成功通过美国NPA-GMP 认证的膳食营养补充剂企业，2016 年公司通过收购德国软胶囊生产商Ayanda，2023 年收购北美软胶囊头部生产商Best Formulations，实现了在欧美市场的本地化生产和销售。

  在2024年10月，在德国普利茨瓦尔克产业园举行了新自动化包装生产线的启用仪式，标志着公司在全球化布局上迈出了重要一步，新包装生产线万欧元，能够高效处理大宗订单并灵活支持自有品牌的包装需求。

  根据仙乐健康2024年中期报告数据显示，美洲区上半年实现了高双位数增长，一方面持续开拓和加深客户合作，另一方面着力发展软糖业务，BF由于Q2软糖还未转化订单、叠加一次性费用支出增加导致减亏没有到达预期，预计下半年将实现扭亏，欧洲区Q2增长提速明显，主因东欧、南欧市场拓展及有机类产品推出。

  而此次加码泰国市场，公告显示，本次对外投资尚需履行国内的境外投资相关手续，以及泰国当地投资许可和企业登记等审批程序，也就是说还存在着不确定性。

  从产品的注册审批、标签标识要求，到生产的全部过程中的质量控制标准等方面，都有几率发生改变，这就要求仙乐健康时刻关注法规动态，及时作出调整产品研制、生产和销售策略，以确保企业运营始终符合法规要求，法规政策的频繁变动增加了企业运营的不确定性和合规成本，一旦企业未能及时适应法规变化，可能面临产品下架、罚款等风险。

  另外，不断开拓海外市场，也是在逐步提升仙乐健康的知名度，并且泰国生产基地在全球战略布局中扮演着多重关键角色，从原料获取、市场辐射、成本控制到技术创新、人才教育培训、品牌塑造以及研发创新协同等方面，全面推动着企业在全球营养保健品市场的发展，为仙乐健康实现全球战略目标提供了坚实的支撑和保障，在未来的发展中，随着全球市场的一直在变化和企业战略的持续推进，泰国生产基地有望发挥更重要的作用，助力仙乐健康在全球市场取得更大的成就。

  仙乐健康在泰国建厂消息出来后，11 月 29 日，仙乐健康股价开盘高涨，收盘价报 27.75 元 / 股，涨幅达 3.01%，当日市值为 65.45 亿元 。

  仙乐健康在泰国建厂消息公布后短期内股价上涨，反映了投资的人对其战略布局和成本优势的认可，但长久来看，公司需有效应对各类风险，才能维持股价稳定上升，实现公司在泰国市场乃至全球市场的良好发展，为股东带来持续回报。

  在初期投资的人对仙乐健康泰国生产基地的建设进度、手续审批情况保持密切关注，他们期待公司能够顺利完成国内的境外投资相关手续，以及泰国当地投资许可和企业登记等审批程序，确保项目按时推进，同时投资者也关注公司在泰国市场的前期市场调查与研究和营销准备工作，希望公司能够尽快了解当地市场需求，制定有效的市场策略。

  从长期来看，只要公司能够有效应对各种挑战，充分的发挥泰国生产基地在原料获取、市场辐射、成本控制、技术创新等方面的优势，就有望在泰国市场乃至全球市场取得更大的发展，投资者期待仙乐健康通过泰国生产基地，实现全球战略布局的加强完善，提升公司的核心竞争力和盈利能力，为股东带来长期稳定的回报。

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