【48812】智能包装产线多点开花成绩契合预期
时间: 2024-08-02 13:50:34 | 作者: 包装产线
4月25日，公司发布22年年报及23年一季报。22年公司完成收入27.49亿元（同比+1.54%）、归母净利润2.74亿元（同比+4.80%）。23Q1公司完成收入7.48亿元（同比+17.27%）、归母净利润0.74亿元（同比+34.96%）、扣非后归母净利润0.64亿元（同比+3.46%），契合预期。
订单：下流多范畴驱动，22年订单增速稳健。依据公告，22年公司智能包装生产线从啤酒、低温牛奶、调味品拓宽到啤酒、白酒、饮料、牛奶全液态包装职业，22年全年新增订单近40亿元，同比增加20%。得益于白酒包装设备晋级需求，22年公司屡次中标五粮液、古井贡酒等企业高端白酒包装产线订单。随公司订单连续顺畅交给，看好公司23年成绩高增。
标机：疫情影响逐渐散失，看好标机事务稳修正。依据公告，22年公司规范单机设备完成收入9.52亿元，同比-10.79%，首要系22年疫情重复影响下流需求。跟着经济逐渐复苏，公司标机事务有望回暖，估计23-25年公司规范单机设备有望完成收入为11.4、12.6、13.8亿元。
产线：智能产线下流多点开花，订单交给后有望带动全体盈余才能。依据公告，22智能包装生产线%。智能包装生产线产品壁垒较高，盈余才能更强，随公司智能包装产线订单逐渐交给，估计公司全体毛利率水平有望提高，估计23-25年公司毛利率为32.9%/33.3%/34.2%。
依据22年年报，咱们调整公司收入、归母净利润猜测，估计2023-2025年公司经营收入为40.58/51.12/61.76亿元，归母纯利润是3.71/5.33/7.45亿元，对应PE为18/13/9X，保持“买入”评级。
疫情重复危险、下流固定资产出资没有抵达预期危险、原材料价格继续上涨危险、限售股解禁危险、商誉减值危险。
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