2022年9月14日新巨丰（301296）发布了重要的公告称银华基金李晓星、汇安基金王苏煦、天冶基金张歌、华创证券毛宇翔、信达基金张凯旋、博时基金王诗瑶、阳光资管张玮莹 杨恒宜、中航信托刘巍、华能信托邓然、拾贝投资李昌强 练强、华泰柏瑞彭邦泰、中信证券李晨阳 汪达 魏喆 朱雅仪、东兴基金高坤 康凯、申万宏源黄莎、中信期货庞英楠、中信建投叶乐 公伟、中加基金但嘉桓于2022年9月9日调研我司。

  答：无菌包装行业是科技属性极强的行业，主要使用在于下游乳业和非碳酸饮料企业，存在较高的行业进入门槛，长期被外资企业垄断。无菌包装可以使液体食品在不需要添加防腐剂或冷藏的条件下，保持较长的无菌状态，有效解决了液态奶和非碳酸软饮料加工周期短、保鲜要求高、难于储存与运输等问题。经过多年发展，我国无菌包装市场已基本建立起技术成熟、品种齐全、能适应多种液体无菌灌装方式的产品体系。 无菌包装的下业属于食品和饮料等消费品领域，行业景气程度与社会消费品零售总额的关联度较高。随着中国经济的加快速度进行发展、城市化的进程不断加快和居民的可支配收入稳步提高，近年来国内的消费品市场高速成长。中国消费者，尤其是二三线城市消费者的购买力同以往相比有着突飞猛进的提升。

  答：中国无菌包装市场在过去几年经历了迅速增加，2015 年至2020年，中国无菌包装年均增长达到 6.50%，预计未来几年仍将迅速增加。无菌包装下游常温奶和非碳酸饮料客户的增长不断拉动无菌包装的增长需求。此外，未来国内无菌包装行业将逐步打破外资垄断局面，加速实现国产替代。

  答：公司作为内资中最大的无菌包装企业，将从产品的质量、成本定价、服务体系三方面引领国产替代。

  关于产品的质量无菌包装是液态奶保质的核心，该行业容错率极低。我公司产品有较强的质量优势，符合客户对采购安全的质量发展要求，且能做到品质如一。关于产品价格公司包材价格相对外资包材供应商较低，产品性能好价格低。关于服务体系企业具有完善的服务体系以及规模性卓越性兼具的售后服务团队，持续为客户提供稳定优良的服务。

  答：随着时下人们健康意识的提高，液态奶越来越受欢迎，未来液态奶的需求量预计将稳定提升。作为无菌包装的主要下业，花了钱的人液态奶的需求将成为无菌包装行业发展的主要有利因素之一。根据不同储藏温度，液态奶大致上可以分为常温奶和低温奶。根据不同的工艺处理流程，大致上可以分为 UHT奶、巴氏奶、低温酸奶和常温酸奶，其中 UHT奶和常温酸奶普遍的使用无菌包装。

  无菌包装市场参与者在不断尝试着提高他们的生产效率。随着包装材料和生产的基本工艺的进步，单位无菌包装原材料的耗用量将更少，成本更低，更易于收再利用。行业的高效率将会降低无菌包装产品的生产所带来的成本，从而使得无菌包装产品的价格下降。因此，下游其他应用领域里选择了价格较低的可替代包装材料的公司在未来可能会选择无菌包装，从而促进无菌包装市场在整体包装行业中市场占有率的增长。 此外，其他液态食品类产品如酱油、醋、白酒、红酒等会随着阻隔技术的加强完善陆续进入无菌包装下游应用领域。随着无菌包装材料和技术的进步，下游应用领域的拓展将带动配套无菌包装需求的持续增长。

  答：我公司服务行业内大型客户，主要客户均系行业龙头。公司已与伊利建立稳定合作伙伴关系，至今已有 12年的合作历史，现为伊利第一大内资无菌包装材料供应商。除伊利外，公司已与新希望、夏进乳业、欧亚乳业、庄园牧场、妙可蓝多（广泽乳业）、菊乐食品、海河乳业等国内知名液奶生产商及椰树、王老吉、东鹏饮料等知名非碳酸饮料生产商开展长期合作。截至目前，公司已进入蒙牛合格供应商名录，相关合作正在有序开展。

  答：公司所在的无菌包装行业毛利空间较高，护城河效应明显。在市场、技术、工艺、设备原材料、资金和人才方面均存在较高的行业壁垒。

  答：公司管理团队及一线生产负责人拥有丰富的行业经验，深耕无菌包装行业十余年，在国内无菌包装行业中屈指可数，团队优势显著。管理团队利用其多年的技术积累、生产经验和管理经验，使公司成立并有效执行全流程的产品精细化管理及质量控制体系。在经验比较丰富和稳定的管理团队带领下，公司的产品质量稳定，获得客户认可，销售规模迅速增加。通过股权激励，公司高管、核心技术人员及核心管理人员相对来说比较稳定，流失率很低。

  答：公司目前拥有两个先进智能化生产基地，主要生产辊式无菌包装。随着下游液态奶及非碳酸饮料市场需求的逐步扩大，公司产能将进一步扩张，并计划增加新品类产品——胚式无菌包装产线（片材材料生产项目）。公司深耕无菌包装的研发与生产，现已掌握了枕包、砖包、钻石包等不一样的产品种类的生产技术，且具有稳定生产供应能力。公司在新产品研究开发、生产的基本工艺等方面持续深入研发，在国内无菌包装企业中处于技术领头羊。公司自主研发了错位装版、原纸与铝箔复合、PE膜与原纸复合、无菌包装外层粘接力等技术，并且应用于实际生产中，对提高无菌包装产品质量具备极其重大意义。

  （接待过程中，公司严格按照《信息公开披露管理制度》《投资者关系管理制度》等规定，保证信息披露真实、准确、完整、及时、公平，没再次出现未公开重大信息泄露等情况）

  新巨丰2022中报显示，公司主要经营收入6.96亿元，同比上升31.64%；归母净利润7153.25万元，同比下降10.72%；扣非净利润6351.23万元，同比下降17.99%；负债率33.39%，投资收益133.41万元，财务费用474.37万元，毛利率21.26%。

  该股最近90天内无机构评级。融资融券多个方面数据显示该股近3个月融资净流入177.04万，融资余额增加；融券净流入0.0万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，新巨丰（301296）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标1.5星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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