2024年，生物医药职业依然没有走出本钱隆冬，裁人潮此伏彼起。据Fierce Biotech计算，到现在，本年裁人的生物技能公司已达188家，而2023年裁人公司为187家，2022年仅119家，生物医药职业依然面对艰巨应战，很多biotech公司寻求“上岸”时机。

  而制药巨子在阅历了2023年的多个巨额并购后，本年更倾向于小额BD，查漏补缺，补齐本身管线或探究新式赛道。

  据药智网计算，2024年制药职业10亿美元及以上的并购买卖有27笔，在买卖数量上与2023年适当，但在买卖金额上因为缺少巨额买卖，本年买卖总金额远不及2023年。

  2023年制药职业超越10亿美元的并购有26笔，总金额约1500亿美元，超越50美元的买卖9笔，TOP10门槛为41亿美元。

  而2024年到现在，制药职业已达到超十亿美元买卖27笔。不过在买卖金额上，本年巨额买卖很少，超越50亿美元的并购买卖仅有1笔：诺和诺德165亿美元收买CDMO公司Catalent（康泰伦特），大多数买卖金额在10-30亿美元之间，总金额约700亿美元，不及上一年的一半。

  从医治范畴来看，跟着ADC、RDC等新式药物的开展，制药巨子持续加码抗肿瘤新药。自免范畴跟着新靶点的呈现及老产品的专利到期，制药企业也在加码开发新一代产品。其他，肝病、肾病、眼科疾病及神经科学范畴也是买卖的焦点。而大热的GLP-1赛道，除了诺和诺德收买CDMO公司Catalent这一买卖，本年尚无其他并购事情。

  从技能类型来看，上半年制药巨子持续收买ADC、靶向放射性药物、双抗/三抗药物等财物，而下半年制药巨子更多的是以license in方法弥补管线。

  从企业来看，诺和诺德加快扩张，一方面收买CDMO公司扩展产能，另一方面收买心脏病立异公司Cardior，拓宽心血管、慢病地图。诺华、默沙东、强生、阿斯利康等公司也在加快扩张，屡次买卖。

  本年2月，诺和诺德大股东诺和控股（Novo Holdings）宣告将以165亿美元全现金买卖收买CDMO巨子Catalent。但这项收买一向遭到立法者、贸易组织和其他方面的检查。

  几天前，诺和诺德宣告，与Catalent检查相关的一切监管成交条件均已满意，两边现在能够自在完结买卖。诺和诺德估计收买将在本年完结，诺和诺德将取得意大利、比利时和美国印第安纳州的三个灌装工厂，助力其热销药司美格鲁肽的出产与灌装。

  Alpine专心于开发用于自免和炎症性疾病的蛋白类免疫疗法，其中心管线povetacicept（ALPN-303）是一种B细胞活化因子(BAFF)和增殖诱导配体(APRIL)的两层拮抗剂，现在现已显现出在IgA肾病患者中的同类最佳潜力。

  Vertex依靠在囊性纤维化范畴的成功，每年产品收入近百亿美元，充足的现金流支撑其在更宽广范畴的扩张，收买Alpine，Vertex能够强化其在肾病、免疫性疾病范畴的布局。

  CymaBay中心管线Seladelpar是一种口服挑选性过氧化物酶体增殖物激活受体δ（PPARδ）激动剂，用来医治原发性胆汁性胆管炎（PBC）。8月，该药取得美国FDA加快同意，与熊去氧胆酸（UDCA）联合用来医治对UDCA应对缺乏的原发性胆汁性肝硬化（PBC）成人患者，或作为单药医治对UDCA不耐受的患者，商品名Livdelzi。

  7月，礼来宣告以32亿美元收买Morphic公司，取得一款处于临床Ⅱ期的炎症性肠病（IBD）候选药物MORF-057。

  该药是一款口服α4β7抑制剂。α4β7整合素是IBD的经典靶点，武田的维多珠单抗（vedolizumab）在2023年销售额超越50亿美元。但其注射给药方式为更便当的口服给药的开发留下了时机。2023年6月，礼来24亿美元收买DICE Therapeutics，就取得过一款临床前的口服α4β7抑制剂。本年礼来以32亿美元收买Morphic，又取得一款口服α4β7抑制剂：MORF-057，现在该药用来医治溃疡性结肠炎（UC）、克罗恩病（CD）已进入临床Ⅱ期。

  EyeBio中心产品是一款四价三特异性抗体Restoret（EYE103），该药能够一起与受体LRP5和FZD4结合，仿照天然配体Norrin的功用，激活Wnt信号通路；而Wnt信号通路在康复、保持血视网膜屏障（blood retina barrier，BRB）方面具有关键性效果。现在该药已进入关键性2b/3期临床试验，适应症为糖尿病性黄斑水肿，或许会为眼科医治带来新的打破。

  方针层面，并购重组支撑方针迭出，例如新“国九条”、中央政治局会议均提出并购重组的重要性；“科创板八条”清晰以更大力度支撑并购重组；“并购六条”支撑合理的跨职业并购、铺开对未盈余财物的收买要求等。在方针的引导和鼓舞下，国内上市公司迎来久别的并购热潮，生物医药职业也不破例。

  企业层面，IPO收紧，本年在A股和港股上市的生物医药公司屈指可数，并购退出成为未上市公司新的挑选。而大型制药公司面对成绩压力，正在寻觅新标的，弥补事务。

  大型制药集团是买卖的首要买方，包含华润系、国药系、远大系等。被收买方以中药和立异药企为主，仿制药和原料药企较少，可见中药和立异药正在成为国内生物医药商场的两大中心。

  其他，国外制药公司也开端瞄准我国生物医药财物，达到多个并购买卖，例如诺华收买信瑞诺医药、Nuvation Bio收买葆元医药、Genmab收买普方生物、BioNTech收买普米斯。与国内大型制药集团略有不同，国外药企挑选的并购方针均为国内未上市的立异生物技能公司。

  并购是制药职业开展的重要推进要素，在制药工业中扮演着至关重要的人物。大型制药企业能经过并购快速扩展商场规模，取得先进的技能和研制才能，并切入新式赛道。并购也是生物技能公司的重要退出途径，成为本钱隆冬中不少勇于探究商业模式的公司的挑选。

  跟着新一届美国政府与医疗健康官员的就任，给2025年生物医药范畴的开展带来了更多不确定性。新的方针导向、资金分配、技能开展，无一不在重塑这个职业的未来图景，咱们拭目而待。